Рождение рецессии

Нуриэль Рубини – человек, предсказавший мировой финансовый кризис 2008 года – опубликовал в Financial Times свой взгляд на беспорядки в Египте и Тунисе.

Цены на нефть сыграли существенную роль и в последней глобальной рецессии

Анализируя влияние массовых народных выступлений в этих странах, он обращается к истории и высказывает опасения, что нестабильность может перекинуться на Ближний Восток – регион, где сосредоточены две трети мировых запасов нефти и половина мировых запасов природного газа.

По словам Рубини, три из последних пяти глобальных рецессий стали следствием геополитических шоков на Ближнем Востоке, которые приводили к резкому скачку цен на нефть. В двух других рецессиях цены на нефть тоже сыграли свою роль.

Например, война Судного дня в 1973 году привела к резкому подорожанию нефти, за которым в 1974–1975 годах последовала глобальная стагфляция – рецессия с инфляцией. Иранская революция имела такое же влияние на мировую экономику в 1980 году и привела к рецессии «двойного дна» в США в 1980–1982 годах. Война Ирака с Кувейтом привела к кризису сбережений и займов в США в 1991 году.

«Цены на нефть сыграли существенную роль и в последней глобальной рецессии. Экономика США начала падать еще в декабре 2007 года, но мировой финансовый кризис разразился лишь осенью 2008-го, после того как цены на нефть достигли пика в 148 долларов за баррель», – напоминает Рубини, отмечая, что банкротство инвестбанка Lehman's Brothers было не единственным «спусковым крючком» кризиса.

На эту тему
• В Египте может начаться голод
• Президент Туниса бежал из страны на фоне народного бунта
• В Египте запрещено вещание телеканала "Аль-Джазира"
• Мубарак: Египет не отступит от пути реформ

По словам экономиста, пик цен на нефть в 2008 году стал шоком не только для США, Японии и большинства европейских стран, но и для Китая и других нетто-импортеров нефти из числа развивающихся стран.

Рубини считает: существуют риски, что беспорядки в Египте и Тунисе могут перекинуться на страны Ближнего Востока – Иордан, Йемен, Бахрейн и даже Саудовскую Аравию и Сирию.

При этом эксперт отмечает, что «результаты демократических выборов в странах Ближнего Востока всегда были неутешительными». Свержение шаха в Иране привело к власти исламских фундаменталистов, выборы в Секторе Газа привели к возвышению радикалов из ХАМАС, а вторжение США в Ирак увеличило риск того, что «псевдодемократический режим» в этой стране будут контролировать радикалы и шиитские группировки.

«В регионе сохраняются и другие риски: возможность вооруженного столкновения между Израилем и Ираном, нерешенный палестино-израильский конфликт, все более дистанцирующаяся от Запада Турция и шиитские меньшинства в суннитских государствах Ближнего Востока», – отмечает Рубини.

По его словам, цены на нефть поднимались еще до волнений в Египте и Тунисе. Рост до 90 долларов за баррель стал следствием не только такого фундаментального фактора, как восстановление мировой экономики. Нефундаментальным фактором удорожания нефти стала волна капитала, который в погоне за ликвидность хлынул на рынки развивающихся стран на фоне политики количественных смягчений и близкой к нулю ставке рефинансирования на Западе. Свою лепту в рост цен вносит и ограниченность мировых запасов нефти.

«Этот рост и соответствующее ему увеличение цен на другие товары, особенно на продукты питания, толкает вверх инфляцию в экономиках развивающихся стран, и без того перегретых, – считает Рубини. – Для развитых экономик он означает невыгодные условия торговли и шок наличных доходов».

Рубини полагает, что если стоимость нефти будет увеличиваться и дальше, рост развитых экономик существенно замедлится, а в некоторых из них такой сценарий может привести к рецессии «двойного дна».

«Конечно, можно надеяться, что события в Тунисе и Египте приведут к плавному становлению новых стабильных демократических режимов, но развитие ситуации по нестабильным и радикальным сценариям в этих странах исключать нельзя», – резюмирует Рубини.

При этом он отмечает, что опасность резкого повышения цен на энергоносители станет серьезным риском для глобальной экономики, которая только начала отходить от крупнейшего за последние десятилетия кризиса.