Процентам указали путь наверх

Первый зампред Центрального банка России Алексей Улюкаев, выступая на Российском экономическом и финансовом форуме в Германии, отметил высокую вероятность повышения процентных ставок в России, что произойдет благодаря усилению роста экономики и влиянию монетарных факторов на инфляцию.

Вероятность того, что решение о повышении ставок будет приниматься, становится больше

«Я не говорю, что мы будем это делать (повышать ставки) в ближайшее время, но, по крайней мере, мы сняли эту оговорку и развязали себе руки... Вероятность того, что решение о повышении ставок будет приниматься, становится больше», – цитирует слова Улюкаева Reuters.

В минувшую пятницу ЦБ России сохранил ставку рефинансирования на прежних 7,75% годовых, но в сопроводительном комментарии не сообщил о возможном сохранении стимулирующей политики на ближайшие месяцы.

Тенденцию роста российской экономики подтверждает увеличение спроса на продовольственные и непродовольственные товары, что провоцирует инфляцию.

«Ситуация роста улучшается после летнего провала... Скорее всего, тенденция выхода из кризиса, тенденция роста становится более долгосрочной, – сказал Улюкаев. – С другой стороны, по инфляции... появились признаки того, что это не только шок предложения. Есть определенное давление со стороны спроса, со стороны монетарных факторов. Это видно в динамике базовой инфляции и в динамике инфляции непродовольственных товаров».

На эту тему
• Центробанк не стал менять ставку рефинансирования
• ЦБ России оставил без изменения ставку рефинансирования
• ЦБ: Ставки в экономике России будут снижаться
• Кудрин придумал регионам новый источник дохода

Ожидается, что рост экономики в 2010 году в России может составить около 4%. Так, министр экономического развития Эльвира Набиуллина 23 ноября сообщила, что рабочий прогноз Минэкономразвития по этому показателю составляет сейчас 3,8%. В свою очередь вице-премьер, глава Минфина Алексей Кудрин говорил, что ВВП России вырастет в текущем году чуть менее чем на 4%.

По данным на 22 ноября, инфляция в России составила 7,2%. На следующий год инфляция по прогнозам составит около 8%.

Между тем ранее в ноябре президент РФ Дмитрий Медведев говорил о том, что он видит дальнейшие возможности для ЦБ снижать ставки. Правда, при условии замедления инфляции. «Если снизится инфляционная составляющая, мы сможем еще ниже опустить ставку рефинансирования Центробанка», – сказал он.

Эксперты считают, что в начале 2011 года регулятору придется ужесточить монетарную политику и постепенно перейти к увеличению ставки рефинансирования, что скажется на процентных ставках банков. При этом давление будут оказывать два фактора – внешний и внутренний.

Мощным внутренним фактором станет дефицит бюджета. «Определенное давление станет оказывать дефицит бюджета, который будет частично финансироваться за счет средств Резервного фонда, поэтому в начале 2011 года будет наблюдаться рост денежной массы, что усилит инфляционное давление», – комментирует аналитик «Инвесткафе» Александра Лозовая.

Эксперты уверены, что рост инфляции будет влиять на поведение регулятора. «С начала года темпы прироста денежной массы уже превысили 14%, и в последние месяцы динамика лишь ускоряется. Поэтому в начале 2011 года Банк России вынужден будет задуматься о некотором ужесточении монетарных условий, иначе индекс потребительских цен в следующем году может оказаться выше показателя 2010 года», – комментирует главный аналитик ФГ «Калита-Финанс» Андрей Ганган.

С другой стороны, эксперты предупреждают и о мощном внешнем факторе. «Повышение ставки Банком России совпадет с общемировой тенденцией повышения процентных ставок на фоне ускорения экономического роста», – предупреждает Александра Лозовая.

Помимо этого, беспокойство вызывает монетарная политика США. «Если США будут активно проводить политику количественного смягчения, Банку России придется отвечать на такие действия некоторой девальвацией рубля, что подстегнет инфляцию. Скорее всего, в 2011 году мы увидим рост инфляции на уровне 7–8%», – резюмирует Александра Лозовая.

В целом эксперты солидарны в прогнозе повышения ставки рефинансирования на 0,25% годовых, которое произойдет в феврале 2011 года.

Ставка рефинансирования – инструмент денежно-кредитного регулирования, используемый для установления верхней границы процентных ставок на денежном рынке. С ее помощью Банк России воздействует на ставки межбанковского рынка, ставки по депозитам юридических и физических лиц и кредитам, предоставляемым им кредитными организациями.